Desayuno CEDE con Jaime Caruana

Jaime Caruana
Gobernador del Banco de Espa帽a
Jueves, 15 de abril del 2004
Gobernador del Banco de Espa帽a
Jaime Caruana cree que una econom铆a basada en un consumo y un sector de la construcci贸n fuertes puede erosionar su competitividad. El gobernador del Banco de Espa帽a, Jaime Caruana, considera que prolongar en el tiempo el actual modelo de expansi贸n de la econom铆a espa帽ola basado en la fortaleza del consumo y de la construcci贸n, puede generar presiones inflacionistas, erosionar la competitividad y la capacidad de crecimiento potencial de la econom铆a espa帽ola. As铆 lo afirm贸 durante el Desayuno de Trabajo de CEDE, celebrado el 15 de abril en el Hotel Ritz de Madrid, y que fue seguido a trav茅s de videoconferencia desde Barcelona, Palma de Mallorca, Sevilla, Murcia, Las Palmas y La Coru帽a.


Jaime Caruana fue presentado por el presidente de CEDE, Isidro Fain茅. En su intervenci贸n, Fain茅 remarc贸 la importancia de la especializaci贸n productiva para corregir una competitividad mejorable, de acuerdo con el reciente informe del Servicio de Estudios de ‘la Caixa’ sobre la competitividad de la econom铆a en Espa帽a.

Seguidamente tuvo paso la intervenci贸n del gobernador del Banco de Espa帽a. Jaime Caruana apunt贸 que entre los retos a medio-largo plazo de la econom铆a espa帽ola es necesario fomentar el funcionamiento competitivo de los mercados, intensificar la inversi贸n productiva y la innovaci贸n, adem谩s de mejorar la formaci贸n del capital humano. Ello se incluye en un entorno, seg煤n Caruana, 鈥渃ada vez m谩s globalizado, y en una Europa ampliada que a帽ade retos adicionales en t茅rminos de flexibilidad econ贸mica y de adaptaci贸n de Espa帽a a la nueva situaci贸n, dadas las ventajas comparativas de esos nuevos pa铆ses鈥.

Jaime Caruana advirti贸 que hay elementos en la econom铆a espa帽ola, como la inversi贸n y las exportaciones, que deben obtener un papel relativo m谩s importante que el que actualmente tiene el de la construcci贸n. Caruana considera que debe moderarse el ritmo de crecimiento de la inversi贸n en vivienda, porque 鈥渟i un modelo de expansi贸n basado en la fortaleza del consumo y la construcci贸n se prolonga en el tiempo, puede erosionar la competitividad econ贸mica y la capacidad de crecimiento potencial de nuestra econom铆a鈥.

Las bases actuales de la econom铆a espa帽ola

El Gobernador del Banco de Espa帽a apunt贸 que el crecimiento econ贸mico del 2003 en Espa帽a se ha basado 鈥渆n el gasto de las familias en consumo privado y en vivienda, por un lado, y, por el otro, en la inversi贸n en construcci贸n no residencial de las empresas鈥. Ello viene justificado por la pol铆tica de creaci贸n de empleo, la reducci贸n de la presi贸n fiscal y los bajos tipos de inter茅s. Caruana considera que el crecimiento de las inversiones de la administraci贸n en obra p煤blica y infraestructuras tambi茅n ha ayudado a una mayor demanda interna, sin que se hayan puesto en peligro las cuentas p煤blicas.

Seg煤n Jaime Caruana, el consumo interno y la inversi贸n en construcci贸n 鈥渆s un patr贸n de crecimiento relativamente nuevo. Hace dos o tres a帽os, el crecimiento econ贸mico se basaba en la exportaci贸n y en la inversi贸n en bienes de equipo鈥. En cuanto a la inversi贸n productiva de las empresas, Caruana cree que en 2003 se ha recuperado pero con una cierta vacilaci贸n, debido a la recomposici贸n de los balances y de la capacidad de ahorro realizado por las empresas. De todos modos, el Gobernador del Banco de Espa帽a espera que aumente la intensidad de esa recuperaci贸n, gracias a las condiciones financieras favorables.

Durante el coloquio posterior a la intervenci贸n, se le plante贸 a Jaime Caruana el impacto en la econom铆a espa帽ola del cambio del Euro, el D贸lar y el Yen, a lo que 茅l respondi贸 que nunca son buenas las fluctuaciones y la volatilidad de los tipos de cambio. Sobre el sistema bancario espa帽ol, Caruana considera que actualmente tiene una buena solvencia en relaci贸n a su entorno, y que se ha mejorado la gesti贸n de riesgos, con lo que existe una banca competitiva, moderna y capaz de afrontar con optimismo cualquier situaci贸n. A煤n as铆, Caruana advirti贸 que la prudencia es necesaria ante la actual situaci贸n hist贸rica de tipos de inter茅s bajos, y que hay que vigilar la evoluci贸n de los riesgos ante cualquier posible subida de tipos.