Análisis Índice PMI octubre de 2025 de Gonzalo Fornós, presidente nacional de la Asociación Española de Profesionales de Compras, Contratación y Aprovisionamientos.
La economía de la zona euro crece al ritmo más rápido desde mayo de 2023.
La economía de la zona euro registró en octubre su mayor expansión desde mayo de 2023, con un PMI Compuesto de 52.5 que rompe con la tendencia de crecimiento moderado observada durante la mayor parte de 2025. La mejora estuvo impulsada sobre todo por el sector servicios, que experimentó un repunte sólido: los nuevos pedidos aumentaron al ritmo más fuerte en dos años y medio y se contrataron más trabajadores, alcanzando la mayor tasa de creación de empleo desde junio de 2024. Aunque la inflación de costes se moderó por segundo mes consecutivo y se situó por debajo de su promedio histórico, las empresas aumentaron sus precios de venta al ritmo más rápido en siete meses.
Aun así, no se observan presiones inflacionistas generalizadas debido al crecimiento aún moderado y a efectos desinflacionistas vinculados al aumento de importaciones desde China y la disputa arancelaria con Estados Unidos. El patrón de crecimiento fue muy heterogéneo por países. Alemania destacó como motor de la recuperación, con un repunte notable hasta un PMI de 53.9, lo que compensó el retroceso de Francia (47.7), donde las tensiones políticas están afectando al gasto del consumidor y profundizando la contracción económica. España registró el mayor avance en diez meses y se situó claramente por encima del resto, mientras que Italia (53.1) e Irlanda también presentaron expansiones sólidas. Excluyendo a Alemania y Francia, los PMI del resto de la zona euro muestran incluso el crecimiento más fuerte en dos años y medio, lo que indica que la recuperación se está consolidando. El crecimiento se apoyó principalmente en la demanda interna; los pedidos internacionales continuaron cayendo, aunque de forma marginal. Las empresas gestionaron bien la carga de trabajo, manteniendo estables los pedidos pendientes, y las expectativas empresariales, aunque positivas, se moderaron respecto a septiembre. Mantener el actual ritmo de crecimiento dependerá de la estabilización política en Francia y de la efectividad del estímulo económico alemán para impulsar la inversión y el gasto en los próximos meses.
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