Una visión de la banca actual a través del coste de capital y sus determinantes

miércoles 21 de septiembre del 2022
Javier Santacruz Cano


Generalmente, se entiende por coste de capital el rendimiento mínimo que debe ofrecer una inversión a los actuales o futuros accionistas . Su nivel, para cada empresa, determina si resulta atractivo invertir o mantener la inversión en la compañía .

De esta definición se deduce que el coste del capital es uno de los elementos que determinan el valor de la empresa ya que, si el coste de capital, y el de la financia- ción en su conjunto, es inferior al retorno esperado de la actividad empresarial, el precio de mercado de las acciones de esa empresa debería tender a subir .

Especial atención requiere la estimación del coste de capital de la banca . Este sector está muy relacionado con la situación de la economía y del ciclo de creci- miento económico en el que nos encontremos . Además, su rentabilidad está muy relacionada con el nivel de los tipos de interés fijado por las autoridades mone- tarias . Ambos factores han incidido en los últimos años en la percepción de que el retorno sobre el patrimonio (ROE) de los bancos no cubre suficientemente el costo estimado que el mercado atribuye a ese capital .

Por este motivo el Instituto Español de Analistas Financieros (IEAF) decidió rea- lizar un estudio en el que se analizara la evolución del coste de capital de la banca española y europea y de la rentabilidad sobre el capital . Para ello, hemos encar- gado a Javier Santacruz Cano, Profesor de Finanzas e investigador del IEAF que realizara este informe titulado “Una visión de la banca actual a través del coste de capital y sus determinantes”, en el que se hace una valoración empírica del valor añadido de la banca a través del coste de capital y la rentabilidad generada .